PTA检修兑现远胜预期，下游仍恢复偏慢

一、PX加工费过后坚挺

PX供应方面，浙新材料整体而言承受仍在60%-70%，构想5月初提负，但未月内。广西南宁这五种推迟至6月初上旬重启，日本Eneos鹿岛68万吨构想5月初调试三个月初，SKGC/JX100万吨5月初构想调试1个月初，整体而言亚洲PX5月初仅小幅累库，最紧后期已过，但整体而言库存也就是说水准仍偏较差，6月初仍有去库预计，PX加工费预计过后高位振荡。

二、PTA调试月内远逊预计

（1）此前流言喜丰新材料360万吨有可能5月初调试预计，然而在5月初9日原5成承受的360万吨提至满承受。喜丰大化375万吨暂缓5.10开始调试。喜丰广西南宁200万吨5月初下有调试构想。5月初TA调试未全部月内文化背景下，转折为累库天数。PTA加工费有可能回落。

三、下游聚酯丧失仍慢

（1）接口订单丧失仍慢，长丝仍亏损文化背景下提负慢。（2）江阴鼠疫文化背景下，当地短纤供应受轻微影响，华宏停车场、三房巷(600370)运输情况，预计短纤加工费短期有过后社会舆论。

解决方案（1）谨慎观望。原油区间振荡，PX加工费坚挺，PTA加工费回缩预计。（2）短期做扩宽PF加工费。（3）跨期套利：观望。

风险：原油价格大幅波动，PTA工厂调试月内的情况，聚酯较差承受过后时间，鼠疫改善后的需求社会舆论程度。