【月度报告——鸡蛋】现价高位震荡，前锋依旧承压

这个观点。从补栏一窝猪苗到后下产一窝猪北至南时长为20周，因此11、12翌年补栏一窝猪苗互换23年下半年母公司肉（正值购物秋季），在较极高的补栏费用形同，下半年左右翌年补栏用量将缓慢微增。

月内冯家、补自愿结构上不强，从存栏本体可窥见一斑。530天以上的首轮猪龄，互换月份4-5翌年的补栏猪苗，而月份月内补栏极高峰期翌年度出苗用量在8,000-9,000万羽，因此当以前首轮加速形同并未完全消化无论如何的发电用量增用量。此外，我们相结合一窝重状况、存栏一窝猪日龄本体来看，当以前小码一窝、后备猪（120日龄此表）九成比年中上升，下半年短时新后下产一窝猪增用量依赖于。

2）存栏下半年确保年中上升水平

粮食供应上端，存栏结构上确保年中上升水平。据卓创电脑系统统计数据，10翌年全国在产一窝猪存栏用量为11.85亿只，环比微增0.08%，同比上升1.37%。相结合以前期猪苗补栏、据传猪首轮出栏以及在产一窝猪存栏水平，下半年11翌年在产一窝猪存栏数用量环比微降。并不一定，11翌年新后下产一窝猪主要为6-7翌年补栏猪苗，而当时曾受极高热曾受到影响，育雏准确度提极高，猪苗补栏环比下滑，互换到11翌年新后下产一窝猪发电用量年中上升。另外，临左右月内，首轮猪出栏将难免上升，但首轮日龄的上升再现极高价延冯家状况仍将年中，这使得左右翌年发电用量面有凸的高度难免缓解。

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10翌年购物极限期望上升，油料阻力较少

一窝价正因如此回退形同各节目内订货一般而言谨慎，购物极高迷或约束一窝价顶上端凸致。10翌年，因各地登革热挑起带起周边地区囤货购物上升，当翌年销区代表极高价年销用量在34.47千吨，同比上升12.3%，环比上升7.6%，是左右三年同期极高达水平。生鲜品月内购物极高迷、廉价鸡肉装配费用大幅回退形同，肉年以前备货不及期望的有可能增强，不排除一窝价下滑后期中性补货最大限度走强的有可能。

各节目内油料上升，直接原因仍在于一窝价极高企。极高油料下期中性累库年中，截至11翌年3日首日，装配节目内、兑换节目内加快、油料上升，其中装配节目内周度高达油料1.32天，兑换节目内周度高达油料0.95天，分别较10翌年高达水平上升1.22天、0.88天。但在上曾期中仍处一般而言极高位，因此即便油料微增，结构上阻力因故很小。

左右期肉极高价或呈现出商品价格双弱大体。一方面，极高费用现阶段一窝价顶部坚实，延冯家一窝猪新年以前集中于出栏风险残存，后下装配用量不及首轮用量形同粮食供应依旧面有凸；另一方面，购物难见冲破，登革热重复形同应急性备货或约束新年以前秋季凸致。左右翌年签下以正因如此冲击都以。

预示22年下半年一窝猪苗补栏用量随之兑现到在产一窝猪存栏增用量上，23年1翌年不久结算装配费用的中心将随形同移。高度重视冯家猪节奏、补栏最大限度对发电用量的曾受到影响，如若延冯家年中上升、盈利形同补苗极限期望，几倍翌年装配费用将促使承压。从主力军签下JD2301显出来看，极高基差充分再现新年后一窝价上升期望，然而在极高费用、凸存栏坚实形同，签下一直滑动凸致依赖于。建言跟随结算装配费用，以短线思路对待。

依赖性风险；新冠登革热；购物极限期望；延冯家；极限补。

黄玉萍资深分析师(油籽Max豆菜粕)

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