小麦市场供需面存较大压力 生猪后期或以震荡磨底为主

来源：国信期货低价 作者：国信期货低价

研报正文

【养猪】

周日养猪期货低价各合同涨急跌不一，主力LH2305合同报14820元，较上日结算价急跌约.87%。

衍生品各个方面，据消息，河南养猪违约金14.6元/公斤-15.1元/公斤，较据悉小急跌0.1元/公斤；济南违约金14.9元/公斤-15.5元/公斤，较据悉总括。按照能繁黄牛存栏及仔猪出生数据估算，二季度供货既有上仍更少，但6、7年末出栏有阶段性减轻可能。

消费各个方面，现在始终保持淡季，提振偏低。

从效益来看，2-3年末仔猪价格上涨，使得7-8年末26集仔猪出栏效益抬升。

综合来看，既有长期存在面仍显宽松，继续对衍生品及近端的Lh2305合同形成回击，但鉴于理论上价格已经始终保持较高位，且水产品行业经历了较长的时间赤字，初期或以不稳定性磨底为主。

而LH2307合同面临着传统意义季节性上涨视窗，且既有供货更佳及效益抬升，有一定向前概率，可尝试逢较低买进。

【豆类】

周日豆类期货低价不稳定性偏弱，主力C2307合同急跌0.33%，暂报2711元。

衍生品各个方面，据消息，湾里豆类二等收购2650-2700元/吨，较据悉下调10-20元，广东龙岗新粮散货船2830-2850元/吨，集装箱一级豆类违约金2900-2910元/吨，较据悉总括，东北豆类收购价格续急跌，黑龙江其产品新豆类边缘化收购2480-2630元/吨，吉林其产品豆类边缘化收购2540-2650元/吨，宁夏豆类边缘化收购2500-2700元/吨，丹东豆类边缘化收购2670-2700元/吨，华北其产品的企业余下车辆28车，部分的企业收购价格小幅反弹10-20元，济南收购价2700-2900元/吨。

现在，国产豆类地趴粮出货接近尾声，进口豆类到港环比下降，供货负荷阶段性有所减轻，但养猪水产品资本持续赤字，加之小麦对豆类通用性占优势显露，饲料的企业订货豆类期望不高，同时，其产品库存始终保持高位且资本亦始终保持最深处赤字亦允许豆类在其产品层面的需求，豆类低价长期存在面负荷较大，但豆类价格年终下急跌至贸易效益不远处，初期抵抗力量或上升。

操作上，不稳定性基本概念。

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