债市周周评丨多空双方博弈论情绪浓厚，关注MLF续作情况

一、近期关键词

震

荡

博

弈

上事隔外债比率小幅下行，事隔初下行，周一盘后社融样本出炉，周三年前盘经常出现高位下行的上述情况，多空双方博弈论情绪浓烈。由于银两产业较年前进行了大额净投放以平抑过年长假的资金面不确定性，受益于资金充沛，短端显出相对更佳。

二、债市回顾

事隔资金面各个方面各原产地回购现金流攀升，但随着银两产业净投放维惟过年前的产品流动性，攀升发展趋势加快。事隔各原产地债券上架量大幅增加，的产品整体净担保覆盖面增加，其中持续性主要来自外债及银两行界存单。除短融、企业债上架现金流急剧下降皆，其他各原产地钞票上架现金流攀升。期限各个方面，1年期九成比急剧下降，3年期、5年期九成比均攀升。二级的产品各个方面，外债期货价格收跌，外债比率整体急剧下降。借贷债成交量暂时抬升，成交久期缩短伴随着成交比率下行则有，但净资产比率整体下行，内部结构其发展明显。中证转债指数稍稍急剧下降，但显出弱于中证全指，涨幅靠前的转债主要来自轿车、建筑装饰、酒类材料等产业。事隔高频样本各个方面，主要开工率指标年初下行，商品房经销商依旧偏弱、轿车消费热度急跌、钢材月份补库、进出口显出依旧低迷，酒类、工业品价格整体下行。

事隔出炉的12月的货币贬值样本中，CPI累计急剧下降环比持平，PPI累计急剧下降降幅收窄。金融服务样本各个方面，新增人民币贷款明显回升较低的产品预计，但社会担保覆盖面环比明显急跌比不上预计，此皆M2增速也有所急跌。进出口样本累计仍在急跌，但跌幅好于预计。事隔全国多省市相继召开经济指导会议作战2023年经济指导。财政部、税务总局指明纳税小覆盖面纳税人减免纳税等政策。银两产业、银两保监会联合召开主要银两行债券指导座谈会，立即合理把握债券投放旋律，适度靠前追上，实质性简化债券内部结构，精准有力支持国民经济和社会发展综合层面、薄弱环节。

三、企业表示同意

现金流债：预计本周资金面仍将保持相对平惟，的产品可能就MLF第四部覆盖面和价格等进行博弈论，且立即面临长假，复杂性有所增加，中长端料将仍维持区间震动，买入宜快进快出，不可恋战。

借贷债：整体比率水平高位震动，高等级借贷债成交反应性尚可，但中低等级仍即可注目流动性上述情况。配置上即可考虑产品自身负债端惟定性。

可转债：随着股票的产品的回暖，可转债指数也有所反弹，但其发展较大，高净资产原产地不确定性明显，表示同意注目惟放缓相关岩石圈的修复上述情况，如金融服务、地产传统产业等，以及周期性类原产地，如有色、化工等。

四、事隔行情回顾

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