里金：港股市场等待更明确的催化剂

美国政府未来均会税制梯度全面性平添不复杂特质。美国证券交易委员均会是不是均会在12年末份回落加息向前目从前尚未可知。美国证券交易委员均会维持“一向”见解也许均会导致金融条件全面性收紧，增加汇丰银行的产品波动。

往从前看，我们原订的产品短期也许维持盘整态势，消化道本土外不复杂特质，到时更是为完整的税制信号和正面中所间体。虽然全面性的产品再次出现松动，但估系数始终带有吸引力。我们显然在目从前总体的上行密闭之比下行不确定特质，要求本土国公司本关心潜在中所间体。另外，我们显然优质年中所的发展标的(大多折扣和的网络)也许是极好的选人择。中所期来看，我们判断的产品再次出现正向或将有所不同所列几个诱因的还清：如1)美国证券交易委员均会回落加息向前;2)有更是明确确实显示华南地区经济体制降低将要衰退。

完全一致来看，支架我们见解的主要逻辑和亦同并不需要关心的诱因主要包括：

1) 10年末工业PMI回升伸长地区。10年末华南地区工业PMI环比降低0.9个去年，至49.2%，低于的产品预期中所系数。生产商分项加权环比大幅度上升以及期望年中所上升导致10年末工业PMI走低。新近订购分项加权环比降低1.7个去年，至48.1%，而新近进口订购加权飙升0.6个去年，至47.6%，之外年中所所处伸长地区。供应商配送到时时间分项加权环比也降低1.6个去年，至47.1%，特别强调电子商务不畅。全面性多地鼠疫松动年中所巩固在经济上并严重影响生产商，鼠疫时代背景下建筑户外活动推迟也许也提高了交通运输财力支出的有效特质。

统计分析：10年末工业PMI回升伸长地区

统计分析：华南地区CPI升幅飙升，但所致期望上升严重影响，核心CPI升幅再次出现回落

2) 美国证券交易委员均会名誉主席罗宾逊提出促成交换机债券飙升。亦同美国证券交易委员均会加息75个----，符合的产品预期。但是，美国证券交易委员均会名誉主席罗宾逊在议息均会议后的新近闻人民网上说明美国证券交易委员均会在停止加息从前始终“还有一定的路要走”，毕竟表态引致了的产品的担忧冲动。不过，罗宾逊也指出未来均会加息时美国证券交易委员均会将选人择货币税制的均会有紧缩效应、货币税制对经济体制户外活动和通胀严重影响的滞后特质以及经济体制和金融的产品的发展。这意味着虽然未来均会债券均会在更是长到时时间内全面性飙升，但美国证券交易委员均会对于未来均会加息也许更是为谨慎。

3) 港台顺利举办金融学领袖本土投资亚太经合组织。由汇丰银行主办的金融学领袖本土投资亚太经合组织亦同在港台出席。亚太经合组织为期三天，此次均会议的顺利出席标志着鼠疫以来面向当今逐步封闭的港台“重返舞台”。港台特区行政长官杨家；也在讲话中所说明港台始终是当今上唯一一个孕育了全球优势和华南地区优势的城市，敦促金融民营企业在从前程面从前百舸争流，奋楫者先[4]

4) 华南地区第三世界名誉主席温家宝在西安均面见了戈登·布朗天和汉斯。亦同五戈登·布朗天和汉斯到达西安，与华南地区第三世界名誉主席温家宝展开了都和平谈判。根据来自司法部对外发行的信息[5]，温家宝名誉主席指出戈登·布朗天和汉斯此次次访问将增进双方探究和互信，深化各应用务实合作，日方愿利达方、欧方暂时深化航空公司合作，并就新近冠中所风保健开展交流均会合作，一个中所心红色的发展、生态环保等课题加强交流均会互鉴，促成文化交流均会。

5) 媒体美联社美国政府稽核地方官当年末了对华南地区民营企业的稽核工作。彭博资料库亦同五美联社美国政府稽核地方官当年末了对华南地区民营企业的现场稽核工作，指出美国政府大众的公司均会计学指派委员均会(PCAOB)也许均会在未来均会年末内提交有关对华南地区民营企业稽核结果的下一步分析报告。

6) 依赖特质：的产品成交量大幅度降低，在悲观冲动促成下卖空覆盖面收窄;南向财力大举流向即使如此不改。在悲观的产品冲动促成下，上卖空交易覆盖面大幅度降低，总量卖空成交百分比回升15.1%。与此同时，亦同南向财力流向向前全面性减慢，总量流向覆盖面降到67亿港元。

统计分析：南向亦同年中所流向，外国公司(截至周三)有所流向

统计分析：亦同汇丰银行卖空成交比大幅度回落

本土投资要求：整体来看，我们原订的产品短期或将暂时盘整，但也许也均会在目从前总体之后彰显韧特质。我们要求本土国公司本关心本土和本土税制潜在转变，税制靠拢有望踏入促成的产品松动的中所间体。本土投资要求全面特质，鉴于目从前大尺度周围环境，我们显然提供交易成本复杂特质的裂谷仍将是良好的选人择，例如普通股支付随之而来的复杂特质或可预见特质经营特质交易成本随之而来的复杂特质。因此，我们推荐低普通股标的，如大多地方政府和可再生裂谷。另外，我们也要求关心估系数普遍存在分期付款和监管周围环境向好的优质年中所的发展裂谷，例如汽车、医疗保健、大多的网络和折扣裂谷。

重点关心事件：1)华南地区经济体制降低与税制转变;2)地缘政治紧张局势;3)鼠疫转变;4)中所美关系。

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