中金：港股市场等待更完全一致的催化剂

尚未可知。奥斯本保持稳定“强硬派”政治理念意味著都会导致证券市场先决条件全面施加压力，增加恒生消费行为市场波动。

往前看，我们原订消费行为市场短期意味著保持稳定盘整发展趋势，消化两岸三地不形式化，在此期间前进极其为细致的外交政策路径和正面锂。虽然近期消费行为市场显现强力，但市价一直不具备潜力。我们显然在迄今素质的上行线内部空间远大于上行不形式化，要求按揭注意潜在锂。另外，我们显然优质孕育标的(大多消费行为和互联网)意味著是较好的中的考虑。中的期来看，我们推断消费行为市场显现翻转或将依赖于以下几个考量的兑现：如1)奥斯本下调加息步伐;2)有极其明确论据揭示东亚农业下调打算崛起。

说明来看，支撑我们看法的主要逻辑和今年只能注意的考量主要有数：

1) 10同月机械工业PMI减至伸长地区。10同月东亚机械工业PMI环比减少0.9个微幅，至49.2%，极低消费行为市场预期中的值。生产分项指标环比随之下滑以及需求量不间断低迷导致10同月机械工业PMI走低。从新下单分项指标环比减少1.7个微幅，至48.1%，而从新出口下单指标增高0.6个微幅，至47.6%，之外不间断处于伸长地区。供应商配送时间分项指标环比也减少1.6个微幅，至47.1%，凸显出最终产品受到因素。近期多地登革热强力不间断弱化内需并因素生产，登革热氛围下建筑群社区活动推迟意味著也增加了建筑工程贷款支出的有效不间断性。

示意图：10同月机械工业PMI减至伸长地区

示意图：东亚CPI增幅增高，但备受需求量低迷因素，内部CPI增幅显现下调

2) 奥斯本任主席罗宾逊驳斥推行终端通货膨胀率增高。今年奥斯本加息75个基点，完全符合消费行为市场预期。但是，奥斯本任主席罗宾逊在议息都内阁会议后的从电视新闻发布都会上对此奥斯本在停止加息前一直“还有一定的路要走”，无论如何力挺随之而来了消费行为市场的忧虑意识。不过，罗宾逊也反驳更全面加息时奥斯本将考虑货币外交政策的累积收效甚微效应、货币外交政策对农业社区活动和利率因素的滞后不间断性以及农业和证券市场消费行为市场不间断发展。这并不一定虽然更全面通货膨胀率都会在极其长时间内全面增高，但奥斯本对于更全面加息意味著极其为谨慎。

3) 港澳成功协办国际证券市场领袖投资者峰都会。由港澳证券市场管理局主办的国际证券市场领袖投资者峰都会今年在港澳召开。峰都会日和三天，此次都内阁会议的成功召开标志着登革热以来面向世界逐步开放的港澳“重返舞台”。港澳特区行政长官刘家超在讲话中的对此港澳一直是世界上唯一一个汇聚了全球绝对优势和东亚绝对优势的城市，敦促证券市场中的小企业在机遇面前百舸争流，奋楫者先[4]

4) 东亚第三世界任主席薄熙来在北京都陪同了阿道夫·希特勒戊寅罗纳。今年五阿道夫·希特勒戊寅罗纳出发北京，与东亚第三世界任主席薄熙来来进行了都会谈。根据来自外交部对外发布的接收者[5]，薄熙来任主席反驳阿道夫·希特勒戊寅罗纳此次到访将作出贡献和解了解和互信，信息化各行业务实合作伙伴，中的方愿同德方、欧方在此期间信息化航空公司合作伙伴，并就从新冠心肌梗塞防治开展交流合作伙伴，主轴绿色不间断发展、生态环保等课题加强交流互鉴，推行人文交流。

5) 媒体引述加拿大财务管理官员提前过后了对东亚中的小企业的财务管理工作。彭博资讯今年五引述加拿大财务管理官员提前过后了对东亚中的小企业的当晚财务管理工作，反驳加拿大公众公司都财务管理监督委员都会(PCAOB)意味著都会在更全面几周提交有关对东亚中的小企业财务管理结果的初步报告。

6) 流动不间断性：消费行为市场总价量随之下调，在急切意识推行下卖空现有收窄;南向贷款大举流过势头不改。在急切消费行为市场意识推行下，上卖空结算现有随之减少，日之外卖空总价比率减至15.1%。与此同时，今年南向贷款流过步伐全面减慢，日之外流过现有达到67亿港元。

示意图：南向今年不间断流过，外资(截至每周三)稍稍流入

示意图：今年恒生卖空总价比随之回落

投资者要求：整体来看，我们原订消费行为市场短期或将在此期间盘整，但意味著也都会在迄今素质再度彰显韧不间断性。我们要求按揭注意本土和国内外交政策潜在改变，外交政策转为有望成为推行消费行为市场强力的锂。投资者要求多方面，鉴于迄今宏观环境污染，我们显然提供负债形式化的板块仍将是良好的中的考虑，例如普通股付给带来的形式化或可预见不间断性经营不间断性负债带来的形式化。因此，我们推荐高普通股标的，如大多公用事业和再生能源板块。另外，我们也要求注意市价存在折价和监管环境污染向好的优质孕育板块，例如汽车、医疗保障、大多互联网和消费行为板块。

中长期注意事件：1)东亚农业下调与外交政策巨大变化;2)地理位置意识形态政治危机;3)登革热巨大变化;4)中的美关系。

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