开源证券：给予炬光科技买入标准普尔

2022-02-06开源公司股票股份有限该公司任浪对三宝光科技应用进行研究课题并发行了报告书《里居里信息更另行：去年更高上涨适用预期，雷射雷达主导去年寓意》，本报告对三宝光科技应用说明了出售评估，举例来说股价为188.45元。

三宝光科技应用(688167)

去年更高上涨适用预期，光子魔法师一艘船启程

该公司发行2021年去年预告，预估2021年构建归母销售收入0.62-0.72亿元，同比上涨77.80%-106.48%；构建扣非销售收入0.41-0.51亿元，同比上涨111.19%-162.38%，去年适用预期。该公司握住雷射器里下游“造成了光子”和“调控光子”框架另行科技应用，迈进大片雷射金融业河源的系统消费市场，发力泛半导体器件、医美，并成为雷射雷达框架零部件生产商，不间断看好。我们维持该公司去年得出，预估该公司2021-2023归母销售收入大致相同0.65/1.26/2.37亿元，相关联EPS大致相同0.72/1.40/2.63元/股，相关联举例来说股价的PE大致相同262.4/134.2/71.7倍，维持“出售”评估。

里下游零部件和河源的系统业务全域全面更快，盈余潜能相比增加

2021年，该公司的盈利构建猛增，盈余潜能相比增加。业务全域方面，半导体器件雷射业务全域在疫情后下游消费市场需求复苏的背景下不间断向好，电磁波入射转换系列商品第一季度大幅增加，预制金锡薄膜陶瓷热沉、光场米粒化器等商品打开另行的消费市场紧致；雷射雷达业务全域收入相比上涨，商品研发和消费市场拓展全局推进。毛利率方面，充分利用自有产线的搭建，盈余潜能相比增加。该公司在出售LIMO后进行了全面战略目标重组，于东莞另行建雷射反射镜电子元件后端产线，实质上完成反射镜镀膜技艺，该工序合格率从选用外协制造商后期的80%增加至90%；优化仪器切割、清洗和鉴定技艺，相比降本增效，单（非）球面镜后端生产技艺国民生产总值商品产出量增加将近十倍。

半导体器件、医美商品蓄势待发，雷射雷达商品将主导该公司去年寓意

该公司配置的里下游半导体器件雷射电子元件和雷射反射镜商品壁垒深厚过渡到稳健基本盘，未来会仍将不断凸显基础另行科技应用研究课题更进一步护城河。里下游消费市场里，泛半导体器件制程应用，该公司多种商品打破本土巨头，过渡到另行科技应用巴士线替代，商品验证完成后有望放量。医美应用，与英国Cyden签约9亿大单蓄势待发。而在雷射雷达应用，该公司不间断为头部制造商自给自足电子元件，并凭借不俗的商品性能指标夺得东南亚地区集团、B该公司雷射雷达发射的系统订单，未来会随着相关车型的量产去年将相比增加，同时该公司亦配置另行客户，储备另行商品，将成为雷射雷达金融业从无到有更快扎根后期的主要充分利用者之一。

风险提示：相互竞争缓和、下游需求远胜预期。

该股将近来90几天后共约4家政府部门说明了评估，出售评估2家，入股评估2家。公司股票之银河溢价分析工具显示，三宝光科技应用（688167）好该公司评估为2.5银河，好商品价格评估为0.5银河，溢价综合评估为1.5银河。(评估全域：1 ~ 5银河，最更高5银河)

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