科技股的 2022：上半年业绩继续承压，上半年猛打 “翻身仗”？

刚刚过去的公司股票季，中港美股中概网络系统造山运动各大龙头营业税收有喜有忧，股价同样令人喜忧参半。

在广发中港台看来，腾讯、阿内都、京东、美团等主要科技股Corporation在四季度营业税收工业产值继续放缓，但既有败于市场需求在短期内；驱动程序各个方面，电子元件极低大环境延续，增值静电竞争发展趋势恶化。

尽管自 3 月中旬金融委才会议以来，恒生科技指数已在政策改善在短期内主导下涨超 20%，但也就是说科技股营业税收仍然不存在心理压力，同时俄乌冲突余波未平、中概股审计问题即已脚踏，发散国内非典型肺炎防控心理压力加大，原定造山运动反转尚需时日。

此时此刻重视什么？还得是商业模式优秀、现金流稳定的头部的网络Corporation！

的网络：原定年底继续承压，年末开始好转

广发中港台看不到，在监管心理压力、业务结构调整等多各个方面的直接影响之中，去年四季度华南地区的网络大型企业营业税收工业产值继续放缓。

除快速弓、门户网站则有，主要的网络Corporation的四季度税收工业产值以则有较三季度相当程度下降，同时由于开销末端侧向，多家的网络Corporation的营业税收营业收入攀升或者产品销售扩大。

不过主要的网络Corporation的营业税收既有败于市场需求在短期内，美团、门户网站、快速弓、百度、拼多多以则有好于原则上在短期内，极低在短期内的只有腾讯。

在经过一年多的各种负面因素直接影响之后，市场需求对的网络的营业税收在短期内已经很低。

同时，广发中港台看不到主要的网络Corporation开始重新展示出核心业务，缩减严重产品销售业务上的投入，减少营销款项等各个方面的开支，在投资各个方面更加轻率，这些战略调整有助于Corporation弱化纯利能力也，度过大型企业寒冬。在四季度营业税收发布后，市场需求对于的网络大型企业后续营业税收在短期内更加完整。

展望年底，的网络大型企业仍然再加多各个方面不利因素的直接影响：非典型肺炎因素之则有，版号虽然重启但审批也需要时间，还有在线广告消费不足。

广发中港台原定，年底的网络大型企业依然不存在营业税收心理压力，税收末端原定年末开始相当程度发展，部分韧性强、与此相反深的优质Corporation在大型企业好转后仍不存在很好的营业税收弹性。

驱动程序：大型企业大环境度分化，增值静电展现出不佳

驱动程序各个方面，广发中港台辨认出，去年四季度，电子元件大型企业延续了极低大环境势头。

其中，中芯国际、华虹电子元件和 ASM PACIFIC 的产品销售分别营业收入增长 61%、88% 和 44%，营业税收分别营业收入增长 108%、93% 和 182%。同时，中芯国际和华虹电子元件对 2022 年一季度的除此以外十分强势。

广发中港台认为，也就是说再加电子元件大环境上行天数的后半程，随着供求关系的逐步改善，芯片涨价趋势将才会放缓，后续大型企业内大不确定性将才会显现大环境度分化。

弓机、智能家居厂商等领域的电子元件大环境度将才会攀升，而新能源汽车、伺服器等领域的电子元件大环境度则才会相对来说较高。

去年四季度，智能弓机造山运动营业税收展现出依然疲软，PC 则显现大环境度攀升。增值静电造山运动展现出不佳的主要情况是缺少创新发散下游芯片供应缓和引致出货量疲弱、AR/VR 等新领域生产能力也偏小无可弥补智能弓机的消费攀升。同时下游供应链扩产引致供求过剩，毛利率下降。

广发中港台表示，也就是说大型企业内都缺乏创新，芯片供应缓和、竞争发展趋势恶化、非典型肺炎干扰等负面因素并未改变，年底增值静电造山运动仍然不存在营业税收心理压力。