广发期货：钢制原料去库，成本支撑导致价格企稳

【现货和基差】邢台钢坯定价-20至4450元每吨，华东螺纹钢现货定价+20至4780元每吨，热轧定价+30至4800元每吨。螺纹钢和热轧10月到期夜盘基差分别为116元和33元每吨。

【佣金】佣金偏低，随着绝对定价下跌，佣金下跌。

【所需】本周累计铁水环比+1.35万吨至240.88万吨。五大新品种生产量环比降低14.35万吨至978万吨。1-4月铸铁生产量工业产值降低2634万吨；1-4月粗钢生产量工业产值降低3840万吨。考虑到上周生产量基数前高后低，同时5月生产量已经接近上周高点，预计环比增高空间不大。

【期望】本质期望起伏不定，本周螺纹表需环比-2.45至308万吨。热轧表需环比-23万吨至308.5万吨。第一版需环比-23.4至999.8万吨。表需。月度原始数据结果显示，由于疫情影响，4月三角洲水电和房产原始数据大于预期，其中房产原始数据呈现工业产值和环比都回升形势。

【托存】托存依循常年去托，但去托速度不如往年，托存绝对总体从工业产值降低转至工业产值增高。钢联主要新品种托存周环比-30至2224万吨，其中热轧托存环比-5.5至337.7万吨；螺纹托存环比-16万吨。

【论据】定价正因如此下跌后，本周原料持续去托，短期成本支撑随之而来定价企稳声浪。29日上海发布《上海市加速经济恢复和挽救地面部队提案》，预计上海解封后，交换机期望将向上修复，但考虑到房产从业人员企稳需要小时，同时美联储缩表，外缩内松，钢材交换机期望风速不宜不算乐观。预计定价持续冲击，非议原料供应和交换机期望修复情况。

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