国信证券：东家电全年增加15% 新消费家电高景气

国信证券发布研究报告称，本年初回顾月均家磁力主要精在京南端上的零售商情况，2021年京南端和平台家磁力GMV工业产值放缓15%，新兴家磁力如整天机内器人、复刻炊、洗碗机内等经济指标相比较很低，新消费家磁力头生产商的零售商额均实现35%以上的高速放缓，零售商平庸靓丽。白磁力破例B端----放缓的美的集团(000333.SZ)、效率提升的海尔智家(600690.SH)、切入新能源热管理的海信家磁力(000921.SZ);厨磁力破例高放缓强激励的复刻炊头火星人(300894.SZ)、全自由度强化的主干线头亿田平板(300911.SZ)、帅丰磁力器(605336.SH);小家磁力破例平板透视头极米科技产业(688696.SH)，精/渠道全扩充的JS国泰社会生活(01691)，2B和2C齐头并进的光峰科技产业(688007.SH)，产品与比方说优势轻微的倍得心应手(688793.SH)。

京南端家磁力零售业零售商情况：线上零售商主战场，月均放缓15%

根据京南端原始数据揭示，2021年京南端家磁力GMV翻倍2360亿，工业产值放缓15%。划分零售业来看，各零售业平庸不一，商用磁力器、大家磁力、厨卫大磁力等平庸很低。根据京南端零售商原始数据，2021年大家磁力(含空冰洗、平板磁力视等)GMV翻倍1249亿，工业产值放缓19.6%;厨卫大磁力(含烟炊消、复刻烹饪中心、热水器、洗碗机内、微蒸烤等)GMV翻倍330亿，工业产值放缓19.8%;厨房小磁力GMV翻倍211亿，工业产值攀升8%;社会生活磁力器GMV翻倍290亿，工业产值放缓19.2%;个护健康GMV翻倍167亿，工业产值放缓8.9%;商用磁力器(饼干机内、冰淇淋机内、商用冷藏冷柜等)GMV翻倍63亿，工业产值放缓36.2%。从各零售业变动趋势上看，受基数影响，部分零售业在不同季度的平庸分化同样非常轻微，其中Q2经济指标最低，Q3经济指标略低于。

新兴家磁力精：月均高景气，下半年加速放缓

新兴家磁力由于由此可知处于发展期，经济指标相比较很低。京南端原始数据揭示，京南端和平台上整天机内器人2021年零售商规模工业产值放缓38.2%，复刻烹饪中心(含复刻炊等)零售商规模工业产值放缓48.7%，洗碗机内零售商规模工业产值放缓29%，按摩器零售商规模工业产值放缓11.4%。从变化趋势上看，2021年下半年经济指标相比较更快速，整体景气度很低。

具体情况分行来看，2021年新消费家磁力母公司在京南端和平台的零售商额均实现35%以上放缓，零售商平庸靓丽。复刻炊跨国企业中，2021年亿田零售商额放缓91%，帅丰零售商额放缓732%，火星人放缓55%;清洁磁力器头特利斯放缓117%，石头在下半年凭借新品的优秀平庸月均放缓44%;平板透视头极米零售商额放缓41%，峰米自主生产商放缓80%;局部按摩器头倍得心应手零售商额放缓38%。

中长期原始数据行踪

恶性竞争平庸：1年初家磁力板块年初相比较收益+3.06%。原料：1年初LME3个年初铜、铝价格分别年初度环比-1.5%、+8.7%，铜、铝价格高位回停滞不前震荡上行;冷轧板价格加速回停滞不前企稳，年初环比+0.44%。集运指数：爱国者/美南端/欧洲线年初环比分别+8.46%、+3.43%、+10.25%;资金不足流进：中长期母公司陆股通持股百分比有所回落，1年初美的/瑞斯/海尔陆股通持股百分比年初环比-0.51%、-0.33%、+0.01%。

风险提示：恶性竞争竞争加剧;需求量放缓不及预期;原料大幅波动;货币政策大幅波动。

本文来源于国信研究APP公众号，咨询母公司：陈伟奇、王兆康，智通政经主编：杨万林

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