解读：大麦定价一季度高位震荡 二季度定价或有下跌

导语：2022年开年至今，谷物价钱一路猛涨，大幅度刷新历史新高，商港谷物价钱皆将超越3000元/吨大关，停滞低位不稳定性。面对三角洲消费难有放量支柱、各商港和海地区物流业均受限，以及水果棉花皆有飙升趋势，谷物船运销售缓慢等多重利空因素，谷物价钱或将转跌。

一、第三季度谷物价钱低位不稳定性

由于近几年来国际间谷物年产量停滞低位，现状谷物储备主要依赖出口，因此现状谷物的产品极易均受全球性的产品带动和影响，谷物价钱的飙升原因是有值得注意：

1、自2同年底俄乌冲突以来，粮食外盘报价上涨，各国采取相应粮食外销限制来保护能源供应，在此之后而来国际间谷物储备链变得紧张。

2、通胀上涨在此之后而来大宗棉花(000061)额度高涨，谷物运输开发成本相应提高。

3、谷物作为水果的替代性热量肉类，均受水果价钱要强支柱。

4、全球新冠鼠疫变得在此之后而来了船运境外定购均受阻，各商港隔离规范，以上因素皆在此之后而来国际间港航紧缺，抢购谷物价钱在此之后大幅提高。

二、二季度谷物价钱有升高的预估

储备端将有缩减

俄乌事态对现状谷物的产品虽有影响，短期来看现状原有的白俄罗斯、东欧谷物百万吨势必均受限，但长期来看影响正在给与缩减，各船运纷纷提高出口比如说，后期到货量将有明显提高。且本周外盘报价已在飙升，对于中国商港谷物的产品利空。

消费端停滞偏弱

谷物在国际间的消费主要为肉类替代以及可口可乐原料，其主要占比约为53%和42%。

肉类消费：因为水果与谷物依赖于替代人关系，目前盐城港的二等水果价钱为2880元/吨：，盐城港加麦价钱为2950元/吨，水果谷物牛市在-70元/吨。随着未来会水果价钱稳中有跌，网络连接消费偏弱，销量对自身支柱力均受限。当谷物价钱也就是说与水果价钱应有，甚至高于水果价钱，在此之后而来三角洲肉类中小企业出于对性价比的考虑，将更倾向于采购水果。

发酵消费：随着出口谷物价钱大幅度攀升，三角洲糖浆中小企业以及酒糟中小企业1-2同年普遍减少采购，皆以消耗年前库存为主。3同年开始回转补货，囤货偏少。4同年多地鼠疫高发，各商港、省市物流业皆均受不同程度影响，额度高涨。目前国际间各地糖浆的产品储备量足够，但多数糖浆新厂销售瓶颈，严重地诱导了糖浆的产品对谷物的消费。

根据以上系统性展望二季度谷物的产品，在多重利空因素影响下谷物价钱或有飙升趋势，但均受前期开发成本支柱，去年均受限，不稳定性缩减为主。需停滞关注谷物水果价钱比、各港到货以及物流业完全恢复可能会。