华泰期货日报20220519：日内MTO装置消息频出，现实港口再度累库

一、东南方出货使用量更佳，厂库下滑

（1）赤峰两条路本站2380元/吨，赤峰南本站2330元/吨，出货使用量勉强。（2）本周隆众东南方待发订单使用量16.5万吨（+4.8万吨），东南方厂库19万吨（-3.3万吨）。（3）重视近期煤价衰减对煤头成本本站的制约。

二、港口城市终于累库

（1）5年末18日上午市场传闻南京诚志二期MTO装置点燃停车，然而问题不大当日重启。（2）本周隆众港口城市库存88.7万吨（+1万吨），卸港加快。（3）马油2#170万吨5年末上旬检修2个年末。（4）上海渤化外购丙烯制PP出料。

策略性：（1）单边：以待。5年末平衡表偏好于走平，驱动不引人注意，但上海渤化若试产则转入去库周期，重视上海渤化MTO的试产进度。同时重视动力煤价格衰减对价格的制约。（2）跨可食用对冲：5年末一月PP有下游补库短期内，而偏好于走平，PP-3MA也就是说做阔。（3）跨期对冲：9-1也就是说反套持有者，待渤化MTO试产链表后停赛。

风险：急遽衰减，煤价上升素质，上海渤化MTO试产进度。

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