天和证券：给予常熟银行买入评级

2022-03-10平安金融该机构持股控股袁喆奇,黄韦涵对常熟银行进行数据分析方法并发布新闻了数据分析方法报告《营业额下降亮眼，股票市场转用积极》，本报告对常熟银行说明了评定，意味著股价为7.58元。金融该机构之亮网络服务根据近三年发布新闻的研报数据计算，该研报所作回应股的盈余得出准确度为78.95%，对该股盈余得出较准的分析方法师团队为中金日本公司的王瑶平、张帅帅、严佳卉。

常熟银行(601128)

事宜：

2022年3月初9日，常熟银行发布新闻月初度财务状况快报，详述2022年1-2月初主要兼营状况。2022年1-2月初日本公司实现盈利16.68亿元，当年同期下降27.94%；实现归母财年4.81亿元，当年同期下降25.64%。截至2022年2月初末，日本公司总股东权益2665亿元，较月初末下降8.07%；总额度1723亿元，较月初末下降5.80%；总存款2042亿元，较月初末下降11.56%。

平安观点：

盈余展示出优异，营业额不断韶山。常熟银行2022年1-2月初实现归母财年当年同期下降25.6%（vsYoY+21.1%，2021），实现营业额当年同期下降27.9%（vsYoY+16.3%，2021）。我们判断日本公司盈余总量的下沉与月初末较差的股票市场转用就其，反映区域内的股票市场需求相对来说旺盛。

规模较慢扩张，存额度拉开序幕开门红。规模来看，日本公司2022年2月初末总股东权益较月初末下降8.1%（vsQoQ+10.0%，21Q1）。其中，额度规模平稳扩张，2022年2月初末总额度较月初末下降5.8%（vsQoQ+5.9%，21Q1），为全年的转用奠下良好基础。借贷方面，存款规模总量展示出亮眼，总量已；也出当年第二季度准确度，2022年2月初末存款较月初末下降11.6%（vsQoQ+11.5%，21Q1）。

股东权益运动速度之后企稳，拨备普及率确保高位。日本公司2022年2月初末不良率0.81%，环比21Q4持平，股东权益运动速度展示出企稳，较2021年1季度末下降14BP，处于同业领先准确度。日本公司2022年2月初末拨备普及率521%，环比2021年末下行线11pct，较21Q1大大提高33pct，仍然保持在从业人员高位。展望2022年，充分利用优秀的区域背景，以及经常性文山小微兼营范围带来的相对来说分散的客群在结构上，我们原计划日本公司今后的股东权益运动速度受压可视。

投资要求：财务状况快报展示出亮眼，出乎意料小微兼营范围经常性工业发展紧致。常熟银行文山当地全县经济和小微企业，本土劣势和小微企业的兼营定位突出，零售与小微兼营范围稳步工业发展。21年以来，拖垮日本公司营业额和盈余展示出的息差已经企稳修整，盈余总量保持持续下降，股东权益运动速度展示出稳中向好。展望今后，良好的区域经济支撑下，日本公司基本面有望持续向好。建构日本公司财务状况快报，我们确保日本公司财务状况得出未变，原计划日本公司2022年、2023年EPS并列0.94/1.08元，互换盈余总量并列18.2%/15.1%。目前日本公司股价互换2022/2023年PB并列0.95x/0.87x，我们经常性出乎意料日本公司小微兼营范围的工业发展紧致，确保“强烈推荐”评定。

后果提示：1）国际金融下行线造成了从业人员股东权益运动速度受压；也短期内下沉；2）金融体系力度下沉；也短期内；3）中美摩擦强化造成了外部后果下沉。

该股都只90星期共有15家该机构说明了评定，评定14家，增持评定1家；过去90星期该机构目标均价为9.39。金融该机构之亮溢价分析方法工具标示出，常熟银行（601128）好日本公司评定为4亮，好价格评定为4亮，溢价综合评定为4亮。(评定范围：1 ~ 5亮，最低5亮)

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