华泰期货TA日报20220414：聚酯负荷进入逐步下降时间段

一、PX持续肥大

（1）浙石化工业一条200万吨3年底底开始调试，浙石化工业总体耗损然而提升至60%-70%。海南再造66万吨3.15停车调试2个年底，青岛丽东100万吨3.25至4年底底调试。东亚PX4年底无累奎压力，奎存绝对水平仍不高，煤油型紧缩收入仍好于乙炔型紧缩收入，三苯抽提积极性局限，PX有利于提负空间局限。东亚PX平衡表意味著4年底奎存走平，无累奎压力，PX加工费意味著肥大。（2）PX贵虹并转产太大延后，PX加工费肥大。

二、PTA仍处于调试周期

（1）贵州能并转100万吨4.7停车计划书4.12直至，巴塘石化工业75万吨4.6停车而暂缓待定，中泰120万吨暂缓推迟至4年底下。恒力1#220万吨计划书4.15计划书调试。福化450万吨3年底底有利于降负至5成，贵虹150万吨装置3.15调试至5年底，英CM125万吨3.26至4.10.逸贵电子器件小幅降负。（2）原各种因素两缩历史背景下，4年底PTA仍是中等倾斜度去奎意味著；但在聚乙烯耗损有利于下降意味著历史背景下，去奎意味著倾斜度太大收窄。

三、聚乙烯逐步月内降负意味著

（1）近期疫情影响，物流不畅，昆山及淮安刺绣停产，聚乙烯大型企业耗损此前意味著从87%有调低85%显然，随着不景气计划书披露，多愁善感显然下再一调低82%。

策略（1）严肃看多。PX加工费肥大，PTA仍有去奎意味著。（2）跨期并转资人：多05空09。

效用：陡然大幅度波动，煤油溢价对PX的分流总体，PTA工厂调试月内的显然，聚乙烯耗损后期降负的月内力度。